近期，“寶粉大戰(zhàn)首席評(píng)論員”成了理財(cái)?shù)臒衢T(mén)話題。起因是被認(rèn)為是中小投資者理財(cái)“神器” 自去年中成立以后至今短短的幾個(gè)月內(nèi)，總規(guī)模已超4,000億，而且還以每天百億元的速度轉(zhuǎn)入，一時(shí)間，風(fēng)頭無(wú)二。于是，市場(chǎng)參與者紛紛跟進(jìn)，不但各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“馬上加入”，而且連中、農(nóng)、工、建等金融巨頭也不得不陸續(xù)推出“XX寶”來(lái)迎戰(zhàn)……

　　對(duì)于金融市場(chǎng)的“攪局者”的出現(xiàn)，市場(chǎng)人士的看法明顯對(duì)立：批評(píng)者斥之為“擾亂市場(chǎng)秩序”，“抬高市場(chǎng)資金成本”…… 更有央視“首席評(píng)論員”把它歸位到“趴在銀行身上的吸血鬼”的魔類而呼吁監(jiān)管部門(mén)予以取締。而支持者則把它追捧為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、高收益的理財(cái)神器”，“為中小投資者向大型金融機(jī)構(gòu)討利益的蝙蝠俠”…… 一些互聯(lián)網(wǎng)大佬和粉絲們甚至認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融這種“創(chuàng)新的模式”將全面顛覆和取代傳統(tǒng)金融，今后最大的金融機(jī)構(gòu)就是“阿里”……

　　那么，“寶寶們”以及催生它們的互聯(lián)網(wǎng)金融究竟是“神”還是“魔”？

　　其實(shí)，余額寶只是在散戶與貨幣市場(chǎng)之間，搭建了一座橋梁。它將“散戶”的錢(qián)集中起來(lái)投入貨幣基金，然后進(jìn)入原來(lái)只有“機(jī)構(gòu)”才能參與的銀行間市場(chǎng)。并且把遠(yuǎn)高于活期存款利率的銀行間市場(chǎng)的利率，在“適當(dāng)”刨取“少量管理費(fèi)后，轉(zhuǎn)到散戶手中。實(shí)際上是起到了金融中介的作用。

　　因?yàn)?，?guó)內(nèi)的理財(cái)行業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，中小投資者們對(duì)財(cái)富管理的認(rèn)知還相當(dāng)缺乏、參與程度也較低，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這種便利通道讓散戶們便捷地參與貨幣市場(chǎng)投資既為中小投資者有效進(jìn)行現(xiàn)金管理的手段，也為貨幣市場(chǎng)提供多一條“活水源”……從這個(gè)角度對(duì)金融業(yè)是有益的補(bǔ)充。

　　說(shuō)到抬高市場(chǎng)資金成本，那就有些夸大了“寶寶們”的影響力了。試想以下，與全國(guó)存款余額超過(guò)百萬(wàn)億，貨幣市場(chǎng)總交易規(guī)模動(dòng)不動(dòng)就數(shù)十萬(wàn)相比，“寶寶們”只能是價(jià)格的接受者，定價(jià)權(quán)無(wú)從談起，近期的“錢(qián)荒”是資金資源錯(cuò)配、資金空轉(zhuǎn)等導(dǎo)致社會(huì)資金利用效率低的結(jié)果，“寶寶們”的高收益是“錢(qián)荒”的結(jié)果，而非原因。

　　至于談到“顛覆”？還是悠著點(diǎn)吧：

　　1） 互聯(lián)網(wǎng)金融的并不是一項(xiàng)真正意義上的創(chuàng)新，它經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品在支付結(jié)構(gòu)上并沒(méi)有明顯的創(chuàng)新、金融產(chǎn)品并不是前所未有，因此互聯(lián)網(wǎng)金融不是新金融；要說(shuō)創(chuàng)新，也只是金融銷(xiāo)售渠道、金融獲取渠道意義上的創(chuàng)新。

　　2） 互聯(lián)金融的技術(shù)手段和經(jīng)營(yíng)模式大對(duì)任一家型金融機(jī)構(gòu)而言都不是難事。類似“寶寶們”的貨幣市場(chǎng)基金類產(chǎn)品多如牛毛，而且?guī)缀跞魏未笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)都可以提供。

　　3） 財(cái)富管理的“二八定律”會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的總規(guī)模構(gòu)成限制。“二八定律”就是指20%的大客戶貢獻(xiàn)了財(cái)富管理行業(yè)規(guī)模的80％。余額寶的總額是達(dá)到了4,000億，但客戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)6,000萬(wàn)，平均每戶只有幾千元?？蛻舻臄?shù)量也不是可以無(wú)限擴(kuò)大的。

　　4） 說(shuō)到底，金融交易的本質(zhì)是信用、是信任?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在這方面與傳統(tǒng)的金融模式和金融機(jī)構(gòu)相比，劣勢(shì)還是明顯的。當(dāng)在交易額只幾千、幾萬(wàn)元的情況下，人們可以認(rèn)可互聯(lián)網(wǎng)金融的便捷，但是，如果是百萬(wàn)、千萬(wàn)呢？那我想絕大多數(shù)的選擇就是“與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的面對(duì)面談?wù)?rdquo;了……

　　5） 當(dāng)隨著利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化，銀行的存款利率會(huì)與貨幣市場(chǎng)收益趨于一致，“寶寶們”的回報(bào)優(yōu)勢(shì)與銀行存款相比減少。同時(shí)，利率市場(chǎng)化會(huì)倒逼銀行大力拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮其信譽(yù)、客戶資源、專業(yè)能力方面的優(yōu)勢(shì)來(lái)重塑其競(jìng)爭(zhēng)力。

　　通過(guò)以上分析，我們不難看出，互聯(lián)網(wǎng)金融以及“寶寶們”既不是神，也不是魔，只是從渠道上、形式上對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)和金融市場(chǎng)形成有益的補(bǔ)充。因此，個(gè)人認(rèn)為，對(duì)于“寶寶們”的攪局應(yīng)抱著寬容的態(tài)度。然而，監(jiān)管是決不可缺失的。

　　從目前而言，銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)所必須的機(jī)構(gòu)和從業(yè)者的資質(zhì)要求、審慎選擇客戶的要求、起點(diǎn)金額和客戶最低資產(chǎn)量的要求、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)與產(chǎn)品適合度的要求、客觀介紹產(chǎn)品特性和預(yù)期回報(bào)的要求、完整風(fēng)險(xiǎn)揭示的要求、機(jī)構(gòu)為相關(guān)業(yè)務(wù)提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備等一系列基本要求，“寶寶們”目前都沒(méi)做到。一旦產(chǎn)品回報(bào)不如預(yù)期，很容易引發(fā)群體性事件……

　　而且，互聯(lián)網(wǎng)的從業(yè)者普遍“進(jìn)取”，缺乏金融從業(yè)者長(zhǎng)期被嚴(yán)格監(jiān)管而固化的合規(guī)思維以及被市場(chǎng)波動(dòng)教訓(xùn)出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，缺乏監(jiān)管之下，是會(huì)釀成大風(fēng)險(xiǎn)的。